資本外流 外匯儲(chǔ)備大幅下跌 國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)雪上加霜
美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)表面上看中國(guó)涂料行業(yè)影響不大，但是要警惕美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致中國(guó)資本流出。2014年6月，中國(guó)外匯儲(chǔ)備金額達(dá)39932.13億美元，而到2015年下降了近5000億美元，2016年也一直處于下降狀態(tài)。截至到11月，已經(jīng)逼近3萬億美元。
外匯儲(chǔ)備的下跌比預(yù)期要高，原因是自2015年美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致的美元需求問題，穩(wěn)定人民幣匯率需要美元，民眾有海外投資的需求也得消耗外匯儲(chǔ)備，另外由于美債價(jià)格下跌，規(guī)模上會(huì)有回撤，其他持有的諸如歐元、日元等對(duì)美元匯率下跌，也會(huì)給央行的外匯儲(chǔ)備造成縮減效應(yīng)。美聯(lián)儲(chǔ)加息，會(huì)對(duì)美元形成利好，而美元的進(jìn)一步升值將導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體借貸成本升高，全球信貸市場(chǎng)動(dòng)蕩將加劇。資本的流出，對(duì)下行的中國(guó)經(jīng)濟(jì)無疑是雪上加霜。而人民幣的貶值，將對(duì)中國(guó)進(jìn)出口造成重大影響，尤其是依靠進(jìn)口商品的企業(yè)廠商。
美元進(jìn)入加息通道，導(dǎo)致美元升值，大宗商品持續(xù)上漲
通常邏輯認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息利好美元，大宗商品價(jià)格應(yīng)該是承壓下滑，但歷史數(shù)據(jù)顯示，從最近三次美聯(lián)儲(chǔ)加息周期看，情況并不是這么簡(jiǎn)單的。一旦進(jìn)入加息周期，大宗商品價(jià)格往往不跌反漲。在美國(guó)進(jìn)入新一輪加息周期之后，全球的資本市場(chǎng)價(jià)格又會(huì)產(chǎn)生怎樣的變化呢?通過對(duì)歷史的回顧我們也許可以一探究竟。
在過去的三十年間，美聯(lián)儲(chǔ)曾經(jīng)歷過五輪加息：
第一輪 1983年5月-1984年8月(加息4次)
基準(zhǔn)利率由8.5%升至11.75%，美元指數(shù)上漲15% 標(biāo)普500上漲3.5% 黃金下跌20% 原油下跌3%;
第二輪 1988年3月-1989年2月(加息12次)
基準(zhǔn)利率由6.5%升至9.75%，美元指數(shù)上漲6.5% 標(biāo)普500上漲10.4% 黃金下跌14.6% 原油上漲6.4%;
第三輪 1994年2月-1995年2月 (加息7次)
基準(zhǔn)利率由3.25%升至6%，美元指數(shù)下跌9.3% 標(biāo)普500持平 黃金下跌2.7% 原油上漲18.5%
第四輪 1999年6月-2000年5月(加息6次)
基準(zhǔn)利率由4.75% 升至6.5%，美元指數(shù)上漲8.2% 標(biāo)普500上漲6.8% 黃金上漲5% 原油上漲54.1%;
第五輪 2004年6月-2006年6月(加息17次)
基準(zhǔn)利率由1%升至5.25%，美元指數(shù)下跌3.3% 標(biāo)普500上漲11.6% 黃金上漲52% 原油上漲98.4%;
在以往美元的5次加息中，原油只有一次出現(xiàn)下跌現(xiàn)象。而近日，在奧地利舉行的OPEC和非OPEC國(guó)家會(huì)議上，多國(guó)參與原油限產(chǎn)，這必定會(huì)造成物品的稀缺性，進(jìn)而讓此次加息助推原油價(jià)格上調(diào)變得幾乎沒有懸念。如若原油再次出現(xiàn)大幅上漲，那將進(jìn)一步助推與其息息相關(guān)的涂料原材料等大宗商品價(jià)格瘋漲，這將讓涂料企業(yè)的日子的艱難度增強(qiáng)。
美聯(lián)儲(chǔ)加息 國(guó)內(nèi)股市、樓市下跌，企業(yè)融資難上加難
美聯(lián)儲(chǔ)加息，致使中國(guó)外匯儲(chǔ)備大量流出，而對(duì)于中國(guó)目前經(jīng)濟(jì)的下行，將會(huì)給國(guó)內(nèi)股市與樓市帶來重創(chuàng)，最受打擊的可能是中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)。中國(guó)的房?jī)r(jià)泡沫比較嚴(yán)重，美聯(lián)儲(chǔ)加息可能會(huì)影響人們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，從而加速城市房?jī)r(jià)的調(diào)整。
在2017年下半年，如果美國(guó)加息預(yù)期再度升溫，人民幣貶值壓力或再起。而匯率最終還是決定于經(jīng)濟(jì)基本面，雖然國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)短期穩(wěn)定，但下行壓力依然未消，資產(chǎn)價(jià)格仍處于高位，所以未來貶值壓力仍會(huì)持續(xù)困擾。人民幣貶值，中國(guó)資本大量流出，這將進(jìn)一步增大企業(yè)融資的難度，尤其是本就資金匱乏的國(guó)內(nèi)涂料企業(yè)。
2016年，涂料企業(yè)受原材料價(jià)格持續(xù)上行，下游需求不振，環(huán)保問題日趨嚴(yán)峻、供給側(cè)改革等方面影響，日子舉步維艱。而人民幣持續(xù)貶值，將會(huì)致使出口商品增量，進(jìn)口成本增長(zhǎng)。出口量增大，會(huì)造成國(guó)內(nèi)市場(chǎng)原材料的短缺，進(jìn)而助推價(jià)格的大幅上漲，加之進(jìn)口原材料成本的上升，最終都會(huì)疊加到涂料企業(yè)身上，多方共振，預(yù)計(jì)2017年國(guó)內(nèi)的涂料企業(yè)還會(huì)陸續(xù)上演“倒閉”的戲碼。