近日，金力泰、凱倫股份、北新建材等多家涂料上市公司，以及優(yōu)波科、菱湖股份、飛揚科技等新三板涂料企業(yè)陸續(xù)發(fā)布2023年財報數(shù)據(jù)，公布了疫情過后首年的成績單，這其中有高達幾百億的營業(yè)收入，也有幾千萬的虧損，更有暴增了8500%左右的應收票據(jù)……種種數(shù)據(jù)，無疑將涂料行業(yè)“冰火兩重天”的現(xiàn)狀無情揭露。
營業(yè)收入高達300億，防水材料成為破局點
在營業(yè)收入方面，東方雨虹以328.23億元的成績排名第一，緊隨其后的是北新建材(224.26億元)、三棵樹(124.76億元)。而縱觀三大龍頭營收的共同因素，財報中均指向了防水材料領域。
(以上數(shù)據(jù)來源于上市公司公告及大智慧365平臺，統(tǒng)一單位后僅保留小數(shù)點后兩位，未進行四舍五入)
東方雨虹的防水材料收入在營收占比達到70.07%，同比增長了9.6%;北新建材稱，防水板塊營業(yè)收入實現(xiàn)逆勢突破，防水建材的收入同比增加了24.12%;三棵樹財報中也提及，防水卷材行業(yè)的營業(yè)收入比上年增加了26.91%?？梢姺浪袠I(yè)成為涂料龍頭上市公司業(yè)績的一個重要突破點。
東方雨虹2023年財報
北新建材2023年財報
三棵樹2023年財報
據(jù)公開數(shù)據(jù)，2018-2021年由22.12億平方米增長至40.92億平方米，逐年上升。受疫情反復帶來多重不利影響，2022年建筑防水材料總產(chǎn)量同比下降約15%，2023年產(chǎn)量約36.17億平方米，重新走上上坡路。這與國家的災后重建和防水行業(yè)“最嚴新規(guī)”有著密切的關(guān)聯(lián)，也對防水涂料和防水卷材帶來了拉動。
而新三板企業(yè)優(yōu)波科，雖然只有0.33億元的營業(yè)收入，但同比增加了62.44%，位于同比變化榜首位。其他的新三板企業(yè)，如奔騰股份等，也顯示出了極強的活力和成長潛力，同比增長高達兩位數(shù)，也實現(xiàn)了大家所說的“船小好調(diào)頭”，更加方便隨時調(diào)整戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)。
縱觀2023年度中國涂料工業(yè)的情況，主營業(yè)務收入為4044.8億元，同比下滑4.5%。但在這樣的市場中，涂料行業(yè)還是體現(xiàn)出了較強的生命力。數(shù)據(jù)顯示，84%左右的涂料上市公司營業(yè)收入同比上升，其余不到2成的涂料上市公司業(yè)績營業(yè)收入下滑。以上19家涂料上市公司(含新三板)營業(yè)收入總計超過880億，占到了國內(nèi)涂料主營業(yè)務總收入的20%以上，可見集中度并不高，剩余的成千上萬家企業(yè)搶奪余下80%的市場，競爭仍十分激烈。
冰火兩重天！三強涂料企業(yè)占總利潤榜的97%！
在凈利潤方面，“冰火兩重天”的情況體現(xiàn)的淋漓盡致。約57%的企業(yè)凈利潤有所增長，約43%的企業(yè)凈利潤下滑。凈利潤三強分別為北新建材(35.24億元)、東方雨虹(22.73億元)、華秦科技(3.35億元)，占了19家企業(yè)總凈利潤的97%;剩余的14家企業(yè)合計凈利潤約為1億元，僅占3%左右，這也解釋了不少涂料企業(yè)所說的，虧得血本無歸的說法。盡管這幾家龍頭企業(yè)凈利潤超億元，但同比的增長卻頗顯平淡。北新建材同比增長12.07%，東方雨虹同比增長7.16%，華秦科技同比增長0.48%。
但同比變化的三強凈利潤均不到億元級別，排名首位的菱湖股份更是只有1400多萬元，卻達到了同比增長474.44%的成績，其解釋為本期營業(yè)收入增長以及受原材料價格下降因素導致毛利率增長所致。奔騰股份、東來技術(shù)、飛鹿股份、凱倫股份、金力泰的同比增長也超過了100%。
(以上數(shù)據(jù)來源于上市公司公告及大智慧365平臺，統(tǒng)一單位后僅保留小數(shù)點后兩位，未進行四舍五入)
而在凈利潤同比下滑的行列中，科順股份虧損了3.38億元，同比減少了289.40%，主要系計提信用減值損失及資產(chǎn)減值損失所致，部分地產(chǎn)客戶經(jīng)營情況和財務狀況進一步惡化，導致部分以前年度形成的應收賬款未能及時收回，企業(yè)對該些客戶進行應收款項單項計提，或提高其壞賬準備計提比例，合計計提信用減值損失7.62億元。同時對存貨、合同資產(chǎn)、抵債房產(chǎn)等計提資產(chǎn)減值損失0.61億元，合計減少公司利潤總額8.23億元。
渝三峽虧損了3481.32萬元，同比減少166.38%。主要原因一是報告期公司投資收益同比大幅下降，參股公司新疆信匯峽清潔能源及其他參股公司利潤虧損，影響公司確認投資收益為虧損2,352萬元;二是報告期退還成都銀誠投資管理有限公司履約保證金1,000萬元影響。
優(yōu)波科、三新股份、松井股份、三德利等也出現(xiàn)了幅度不等的下滑，但各自的原因卻不盡相同，主要與上游成本高企和下游市場冷淡有關(guān)。優(yōu)波科表示，主要系其他業(yè)務中銷售有機化學原料增加較多，從而使得整體毛利率水平下降較為明顯;三德利表示，主要系主要產(chǎn)品品類為油性涂料，油性涂料客戶主要是機械制造行業(yè)，報告期內(nèi)此類客戶訂單減少，同時水性涂料產(chǎn)品主要應用于建筑行業(yè)，去年建筑行業(yè)普遍不景氣。
暴增8500%！應收票款超過270億元！
一方面，涂料行業(yè)增收不增利的情況仍在蔓延，另一方面，企業(yè)生存受到上下游夾擊的威脅，危機日益加劇。這與企業(yè)的應收票款有關(guān)，銷售出去的產(chǎn)品或者服務并沒能夠換來入賬的資金，久而久之會影響企業(yè)的現(xiàn)金流，甚至還會增加壞賬風險。
以東方雨虹為例，其在去年的凈利潤遠低于預期，機構(gòu)分析是過去一年計提的資產(chǎn)減值導致的。截至2023年末，東方雨虹計提資產(chǎn)減值準備總額超過10億元，其中計提應收賬款壞賬損失超過5億元。
而涂料行業(yè)的應收賬款和票據(jù)也成為侵蝕利潤、影響生存的攔路虎。在應收賬款方面，東方雨虹為95.68億，且同比下滑了12.05%。凱倫股份、華秦科技、松井股份等也超過了億元，其中華秦科技、松井股份、凱倫股份等同比增長高達2位數(shù)。
(以上數(shù)據(jù)來源于上市公司公告及大智慧365平臺，統(tǒng)一單位后僅保留小數(shù)點后兩位，未進行四舍五入)
應收票據(jù)方面，東方雨虹增長了21.36%，達到6.17億元。金力泰、北新建材、華秦科技等超過億元級別。值得注意的是，金力泰的應收票據(jù)為1.27億，約為其凈利潤的9倍，且同比增長高達8515.10%。其中銀行承兌期末余額約為1.14億元，商業(yè)承兌約為1250萬元。
在重點統(tǒng)計的19家涂料上市公司(含新三板)中，應收賬款和應收票據(jù)累計超過270億，其中東方雨虹自己的應收票據(jù)和賬款金額就超過114億元，幾乎是其報告期內(nèi)營業(yè)收入的30%，同時也是其當期凈利潤的5倍。這也能夠看出，涂料行業(yè)在銷售策略上可能存在問題。比如在曾經(jīng)的“支柱”行業(yè)房地產(chǎn)上墊資過多，為了搶奪客戶而接受了超長的收款周期，以及大量接受承兌匯票等，以至于在房產(chǎn)、汽車等多個行業(yè)頻頻爆雷之下被連累，乃至負債纏身，資金鏈斷裂等。
眾多涂料龍頭企業(yè)財報中的內(nèi)容，無論是數(shù)據(jù)的增減還是對于風險的分析，都呈現(xiàn)出了疫情后首年涂料行業(yè)的真實面貌。2023年對于涂料行業(yè)來說是充滿挑戰(zhàn)和機遇的一年，風險風機有，機遇突破有，不可抗力有，創(chuàng)新開拓也有。涂料采購網(wǎng)專家組曾表示，2023年有超過90%的企業(yè)業(yè)績下滑或虧損，如今曝出的龍頭企業(yè)上市公司中，約3成業(yè)績下滑或虧損，也就是說，虧損主要集中在其他中小企業(yè)身上，行業(yè)也呈現(xiàn)出了金字塔格局。如果頭部企業(yè)尚且無法保全自身，那么在戰(zhàn)略調(diào)整之下，便會侵吞中小企業(yè)的市場，彼時的中小企業(yè)，如何自保和生存，將成為嚴峻的課題。
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