近日，A股涂料上市公司松井股份發(fā)布公告稱，公司決定終止向共青城志晟投資合伙企業(yè)（有限合伙）、楊向宏以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買其持有的廣東銳涂70%股權(quán)并募集配套資金事項(xiàng)。

據(jù)公開(kāi)資料，今年3月松井股份宣布了收購(gòu)事宜，僅過(guò)了2個(gè)月左右就再次公告宣布收購(gòu)“流產(chǎn)”。松井股份董事長(zhǎng)凌云劍表示，結(jié)合現(xiàn)場(chǎng)反饋結(jié)果，在綜合考慮標(biāo)的公司實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況等因素后，公司經(jīng)審慎研究并與交易對(duì)方友好充分溝通，最終決定終止本次交易。

對(duì)于停止收購(gòu)的具體原因，坊間眾說(shuō)紛紜，有人說(shuō)是為了集中資源聚焦當(dāng)前業(yè)務(wù)，有人說(shuō)是終止收購(gòu)是好事，還有其他好標(biāo)的。還有人說(shuō)，有可能是資金實(shí)力的問(wèn)題，看看近期的股價(jià)就明白了。盡管凌云劍對(duì)于具體原因并未作出更多的解釋，但作為涂料行業(yè)的知名上市公司，松井股份的這一行為還是引發(fā)了行業(yè)的廣泛關(guān)注。據(jù)涂料采購(gòu)網(wǎng)了解，近些年涂料、化工行業(yè)收購(gòu)失敗的例子并不在少數(shù)。

多家化工企業(yè)收購(gòu)失敗

成都硅寶：全資子公司終止股權(quán)收購(gòu)

安徽硅寶基于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，擬通過(guò)現(xiàn)金方式收購(gòu)江蘇開(kāi)元所持標(biāo)的公司100%股權(quán)，用于擴(kuò)大安徽硅寶硅烷偶聯(lián)劑產(chǎn)品的生產(chǎn)產(chǎn)能。此后安徽硅寶結(jié)合發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營(yíng)管理等實(shí)際情況，經(jīng)與江蘇開(kāi)元、安徽賽諾、和縣經(jīng)開(kāi)區(qū)管委會(huì)充分協(xié)商，一致決定終止本次合作，各方于2022年5月6日簽署了《股權(quán)收購(gòu)意向性協(xié)議之終止協(xié)議》。

利民股份：解除股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議

利民股份發(fā)布了一則“關(guān)于解除山東達(dá)民化工股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議”的公告，截至目前，標(biāo)的公司尚不滿足“土地、房產(chǎn)等財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)或使用權(quán)合法且長(zhǎng)期穩(wěn)定”的條件，股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議的生效條件尚未全部成就。此前利民股份公告稱，新募投項(xiàng)目變更為擬以1.09億元收購(gòu)陳國(guó)建等四名股東持有的山東達(dá)民70%股份。

陽(yáng)煤化工：終止收購(gòu)久泰內(nèi)蒙古25%股權(quán)

陽(yáng)煤化工同意與山東久泰能源有限公司、崔連國(guó)簽署《合作框架協(xié)議》，出資收購(gòu)山東久泰能源有限公司持有的久泰內(nèi)蒙古25%股權(quán)。合作雙方對(duì)交易標(biāo)的的評(píng)估方法、交易價(jià)格等事項(xiàng)上存在較大分歧，雖經(jīng)反復(fù)溝通與協(xié)商，但最終未能達(dá)成一致意見(jiàn)。為此，合作雙方經(jīng)慎重考慮，一致決定終止本次股權(quán)收購(gòu)事宜。

壺化股份：終止收購(gòu)河北衛(wèi)星化工股份70%股權(quán)

壺化股份公布，受掛牌所設(shè)相關(guān)條件制約和疫情影響，公司無(wú)法在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成對(duì)河北衛(wèi)星化工股份有限公司的審計(jì)、評(píng)估、盡職調(diào)查等各項(xiàng)工作，公司終止擬通過(guò)公開(kāi)摘牌方式收購(gòu)河北衛(wèi)星化工股份有限公司70%股權(quán)的事項(xiàng)。

龍星化工：終止收購(gòu)和重組

龍星化工宣布停牌進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，所購(gòu)買資產(chǎn)涉及新能源汽車行業(yè)。然而，僅僅12天，公司就宣布終止重組。而后龍星化工再次公告稱正在籌劃涉及收購(gòu)資產(chǎn)的重大事項(xiàng)，所收購(gòu)資產(chǎn)涉及新能源汽車。2個(gè)月后，公司宣告這次重組也終止了。重組終止，龍星化工又宣布直接或與設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金用現(xiàn)金方式收購(gòu)富電綠能41.54%股權(quán)，最終不了了之。

江南化工：終止收購(gòu)新聯(lián)民爆器材

江南化工公告稱，收購(gòu)浙江新聯(lián)民爆器材有限公司宣布終止。由于交易雙方對(duì)此次交易的核心條款未能達(dá)成一致意見(jiàn)，現(xiàn)階段繼續(xù)推進(jìn)重大資產(chǎn)重組的條件尚不成熟，存在較大不確定性，公司為控制風(fēng)險(xiǎn)，決定終止籌劃本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

百利科技：終止收購(gòu)大化化工10%股權(quán)

百利科技公布，公司與大華化工的控股股東趙朋龍簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書(shū)》，擬受讓趙朋龍持有的大華化工10％的股權(quán)。公司積極與交易對(duì)方推進(jìn)交易方案的實(shí)施，但最終雙方未能就此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)達(dá)成一致意見(jiàn)?，F(xiàn)經(jīng)雙方一致協(xié)商，決定終止此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜。雙方同意終止意向書(shū)及補(bǔ)充協(xié)議項(xiàng)下的公司受讓趙朋龍持有的大華化工10％股權(quán)事宜。

凱龍股份：終止收購(gòu)恒安化工100%股權(quán)

凱龍股份公告，公司原本擬以現(xiàn)金的方式收購(gòu)恒安化工100%股權(quán)。因恒安化工行業(yè)主管部門明確不同意恒安化工所持有的9000噸粉狀炸藥生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)移，故公司與恒安化工繼續(xù)進(jìn)行合作的基礎(chǔ)已不存在。經(jīng)各方友好協(xié)商，一致同意終止上述協(xié)議。

江山股份：終止收購(gòu)福華通達(dá)100%股權(quán)

江山股份公告稱，為進(jìn)一步優(yōu)化上市公司產(chǎn)業(yè)布局，做大做強(qiáng)上市公司主業(yè)，公司擬籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買福華通達(dá)100%股權(quán)。由于標(biāo)的公司主產(chǎn)品草甘膦市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大變化，且公司現(xiàn)股價(jià)與重組首次董事會(huì)鎖定的股價(jià)價(jià)差較大，截至目前相關(guān)方對(duì)交易方案尚未最終達(dá)成一致，現(xiàn)階段繼續(xù)推進(jìn)本次重組存在較大不確定性，所以決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

澄星股份：終止收購(gòu)漢邦石化100%股權(quán)

澄星股份擬發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換債券及支付現(xiàn)金購(gòu)買江蘇澄星石化、無(wú)錫金投控股合計(jì)持有的漢邦石化100%股權(quán)并募集配套資金。由于受新型冠狀病毒肺炎疫情等影響，澄星集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方對(duì)漢邦石化的非經(jīng)營(yíng)性資金占用清理工作進(jìn)度延緩，無(wú)法徹底完成清理工作。公司與重組相關(guān)方審慎研究，決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

梅花生物：終止收購(gòu)伊品生物

梅花宣布以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)伊品生物，兩家企業(yè)分別是國(guó)內(nèi)第二和第三大的賴氨酸生產(chǎn)廠家。而后梅花生物發(fā)布公告終止對(duì)伊品生物的收購(gòu)，由于本次重組擬收購(gòu)資產(chǎn)發(fā)生了影響交易標(biāo)的能否滿足重組條件的事項(xiàng)，公司綜合考慮本次交易的各種風(fēng)險(xiǎn)因素，從保護(hù)全體股東利益及維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定出發(fā)，擬決定終止本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并配套募集資金事項(xiàng)。

外在環(huán)境趨嚴(yán)，企業(yè)保住資金鏈根基迫在眉睫

近些年十幾家化工企業(yè)宣布終止收購(gòu)，原因大多歸結(jié)為“核心條款未能達(dá)成一致、資本市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化”等，聽(tīng)起來(lái)難免有些不疼不癢的意味，這背后還隱藏著什么原因呢？當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，且隨著收購(gòu)并購(gòu)重組新規(guī)出臺(tái)，監(jiān)管層的要求越來(lái)越高。在終止收購(gòu)重組的過(guò)程中，標(biāo)的企業(yè)的業(yè)績(jī)承諾或財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在更大的不確定性，成為上市公司放棄收購(gòu)的一個(gè)普遍的原因。

受國(guó)內(nèi)外疫情、原材料漲價(jià)、航運(yùn)費(fèi)用上漲等因素影響，企業(yè)生存壓力山大，收購(gòu)需要支付大筆資金，且存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，不僅要關(guān)注自身的發(fā)展，更要關(guān)注被收購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)情況，無(wú)疑讓企業(yè)變得更加謹(jǐn)慎。盡管部分化工企業(yè)表示，交易的終止對(duì)現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和戰(zhàn)略發(fā)展不會(huì)造成不利影響，但這也意味著企業(yè)在準(zhǔn)備收購(gòu)時(shí)謀劃出的增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力、提高規(guī)模經(jīng)濟(jì)、提高效益以及尋求新的發(fā)展契機(jī)等美好愿景也同步破裂。