對于光華科技來說，IPO之路可謂是一波三折。在前次IPO過程中，就因為各種問題于1月22日宣布申請撤回申請文件，終止在科創(chuàng)板IPO。時隔半年，光華科技再度啟動IPO，本次股票發(fā)行后擬在深交所主板上市。換個戰(zhàn)場，能否順利實現(xiàn)IPO還有待商榷，但上次IPO的種種質(zhì)疑之聲并沒有銷聲匿跡。回顧前期的各種質(zhì)疑，主要有以下幾個方面：
為求上市玩“乾坤大挪移”，原始公司淪為失信被執(zhí)行人
根據(jù)公開資料顯示，浙江光華科技股份有限公司的前身為浙江光華材料科技有限公司(下稱“光華有限”)，該公司成立于2014年10月11日，法定代表人為孫杰風(fēng)，注冊資本9600萬元人民幣。
失信人信息3條：
1、 針對限制高消費第1條;
2、 針對限制高消費第2條，當(dāng)時法人代表：孫培松(光華科技法人代表孫杰風(fēng)之父);
3、 針對限制高消費第3條。
以上3條被執(zhí)行人均未履行。
2019年10月12日，國家外匯管理局海寧市支局對其處罰人民幣14萬元。罰款原因：未按照規(guī)定進行國際收支統(tǒng)計申報;未按照規(guī)定報送財務(wù)會計報告、統(tǒng)計報表等資料。
招股書數(shù)據(jù)涉嫌造假
資料顯示，光華股份2018年、2019年、2020年的聚酯樹脂行業(yè)銷量分別為銷量63508噸、銷量71205噸和銷量97000噸。但其招股說明書卻列示為59620.71噸、71132.06噸和96618.80噸。
與前一份招股說明書對比來看，少了2017年的銷量，多了2020年和2021年1~3月份的銷售量。
公司贏利前景也存在巨大不確定性。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2021年第一季度，光華科技主營業(yè)務(wù)毛利率分別為16.18%、25.46%、24.45%和26.27%。對比之下發(fā)現(xiàn)，兩次公布的毛利率有所不同，2018年的毛利率相差0.6%， 2019年毛利率相差0.03%。
盡管該公司毛利率呈現(xiàn)上漲趨勢，但總體不高且依靠于原材料降價。由于主要原材料占該公司產(chǎn)品成本比重較高，如果原材料價格持續(xù)上漲，原材料采購將占用更多的資金，從而會增加公司的流動資金壓力。
毛利率遠(yuǎn)高于同行企業(yè)存疑
從光華科技的招股說明書來看，2018年光華科技的毛利率比神劍股份高4.3%，比擎天高2.05%;2019年毛利率比神劍股份高7.66%;比擎天高3.66%;2020年毛利率比神劍股份高7.77%;比擎天高7.54%。從這三組數(shù)據(jù)來看，光華科技與神劍股份、廣州擎天的毛利率在持續(xù)拉大，如此高的毛利率卻嚴(yán)重存疑。
從銷售單價來看，2018年，光華科技的單位售價低于神劍股份247.32元/噸，低于廣州擎天1983.74元/噸。而到了2019年，光華科技的單位售價比神劍股份高58.94元/噸，比廣州擎天低1580.79元/噸。2020年，光華科技與神劍股份的單位售價繼續(xù)拉大，達到136元/噸，與廣州擎天相差866.82元/噸，按照這個發(fā)展趨勢，在不久的將來，光化科技很快會超過神劍股份和廣州擎天。
然而，實際情況卻與光華股份公布的內(nèi)容相差甚遠(yuǎn)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，光華股份的聚酯樹脂的銷售均價比神劍低1500元/噸左右，比擎天低2000元/噸左右。根據(jù)神劍股份2020年年報顯示，其聚酯樹脂上半年平均售價在9525.78元/噸左右，而下半年在9006.94元/噸，以此計算，全年神劍的聚酯樹脂銷售平均價在9266.36元/噸。
同時，在2017年、2018年沒有分紅的情況下，光華股份2019年竟在沖刺IPO前突然向股東分紅，且分紅金額約達2610萬元，接近當(dāng)年利潤比例的1/3。
除此之外，光華科技股權(quán)高度集中。孫杰風(fēng)直接持有公司 6,300.00 萬股股份，占公司浙江光華科技股份有限公司總股本的 65.63%，并通過擔(dān)任風(fēng)華投資執(zhí)行事務(wù)合伙人間接控制發(fā)行人7.29%的表決權(quán)，合計控制公司 72.92%的表決權(quán)，為公司控股股東。
孫培松直接持有公司 500.00 萬股股份，占公司總股本的 5.21%。孫夢靜系孫杰風(fēng)胞妹，孫培松之女，為實際控制人之一致行動人，孫夢靜直接持有公司 200.00 萬股股份，占公司總股本的 2.08%。
僅孫杰風(fēng)、孫培松父子倆及其一致行動人孫夢靜，就直接和間接控制了公司發(fā)行前總股本的80.21%。這也意味著，本次發(fā)行完成后，實際控制人孫杰風(fēng)、孫培松及其一致行動人孫培松之女——孫夢靜，仍對光華股份保持控制地位。
……
疑點重重的光華科技，能否成功晉級資本市場，目前還存在儲多不確定因素，后續(xù)如何讓我們拭目以待。
近2000家企業(yè)排隊上會 14支股票打新
資本市場是很多企業(yè)神往以久的地方，如果上市成功，企業(yè)就會盤活資金，獲取更多加豐厚的利潤回報。因此，近幾年以來，很多企業(yè)開始瘋狂進入資本市場，據(jù)涂料采購網(wǎng)不完全了解，截至2021年9月2日，目前共有14支打新股，在未來一周的時間內(nèi)，將會有14家企業(yè)正式發(fā)行上市。
每一家企業(yè)上市的背后都是經(jīng)歷了各種的腥風(fēng)血雨，有的企業(yè)甚至連續(xù)多次沖擊資本市場，作為涂料行業(yè)新媒體服務(wù)平臺，我們也希望每一家進入資本市場的企業(yè)能夠從行業(yè)、從全國資金的高度考慮，共同維護行業(yè)和市場的健康發(fā)展。