從消息面上，這與5月28日成都住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局發(fā)布的一則通知無不關(guān)系。
該通知指出，成都市行政區(qū)域范圍內(nèi)建設(shè)工地涉及室外噴涂、粉刷，防水、標(biāo)線和標(biāo)識作業(yè)等VOCs排放工序作業(yè)的政府投資項目要全部使用水性建筑涂料、高分子防水材料。
同時根據(jù)新政要求，
1)建設(shè)單位對項目使用水性建筑涂料和高分子防水材料負(fù)首要責(zé)任，要牽頭組織相關(guān)責(zé)任主體開展排查在6月1日前已通過圖審備案未實施相關(guān)作業(yè)工序的項目，督促設(shè)計單位通過設(shè)計變更落實全面使用水性建筑涂料與高分子防水材料。
2)2021年6月1日以后開展施工圖審查的政府投資項目，應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行政府投資項目使用水性建筑涂料和高分子防水材料的要求。
3)施工單位應(yīng)嚴(yán)格按照要求， 建立水性建筑涂料、高分子防水材料等施工材料購買臺賬，留存購買合同及發(fā)票復(fù)印件，同時復(fù)印相關(guān)資料及票據(jù)備檢。
4)監(jiān)理單位應(yīng)按照有關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、圖集及設(shè)計文件，對建筑涂料及防水材料施工質(zhì)量實施嚴(yán)格監(jiān)理。
此次成都政府要求防水行業(yè)環(huán)?；鸵?guī)范化發(fā)展，是前幾年全國防水材料行業(yè)規(guī)范化的政策的再一次進階。
自供給側(cè)改革以來，防水行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，規(guī)范化政策不斷出臺。防水材料市場競爭逐步從低價低質(zhì)的惡性競爭向新產(chǎn)品開發(fā)、質(zhì)量管控等良性競爭方向轉(zhuǎn)變，行業(yè)亦呈現(xiàn)加速集中趨勢，根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2020年全國規(guī)模以上(主營收入2000萬元以上)企業(yè)防水材料企業(yè)723家，2020年主營業(yè)務(wù)收入累計1087億元，同比增長4.6%;企業(yè)利潤總額73.97億元，同比增長12.1%。
成都或許是行業(yè)發(fā)展的一個信號，住建部防水新政也預(yù)計在今年下半年出臺。這些都顯示環(huán)保和提標(biāo)是防水行業(yè)必然的趨勢，不僅有利于行業(yè)落后產(chǎn)能加速出清，更利好環(huán)保防水材料占比較高的企業(yè)，以及產(chǎn)品品類豐富和具備強大產(chǎn)品研發(fā)能力的大企業(yè)。
基于此，不具備產(chǎn)品競爭優(yōu)勢的防水材料將被驅(qū)逐出去，而優(yōu)質(zhì)防水材料龍頭的競爭將會越發(fā)激烈。
那么長期來看，從市場份額和產(chǎn)品實力兩個角度來看，這四家龍頭哪個更值得看好呢?
1、市場布局誰更優(yōu)
受銷售成本影響，防水材料的市場受銷售半徑的影響，因此，產(chǎn)能的分布格局一定程度上影響防水材料企業(yè)的市場競爭。
截至2020年底，我國前四大防水材料企業(yè)防水業(yè)務(wù)規(guī)模如下表所示，東方雨虹目前是我國規(guī)模最大的防水材料企業(yè)，2020年銷售規(guī)模達到217億元，科順次之，銷售規(guī)模為62.4億元。若按2020年規(guī)模以上企業(yè)收入規(guī)模計算，2020年東方雨虹、科順股份、北新建材和凱倫股份市場份額分別為20%、5.7%、3%和1.8%，總體上，從市場份額上看，東方雨虹龍頭地位較為穩(wěn)固。
從分布空間上看，目前各大防水企業(yè)仍在跑馬圈地，其中龍頭東方雨虹在國內(nèi)產(chǎn)能布局最廣，產(chǎn)能在華北、華東、中部、西南和華南等地，具有全國性特征;而北新建材次之，產(chǎn)能分布在華北、中部、西南和華南等地;科順股份產(chǎn)能分布廣度雖然較小，但集中度較高，產(chǎn)能位于華南、華東及中部;凱倫股份產(chǎn)能則在華東及中部。
防水企業(yè)產(chǎn)能省域分布情況，數(shù)據(jù)來源：華安證券
2、產(chǎn)品實力哪家強?
一家公司產(chǎn)品實力的高低可以從市場對其認(rèn)可度體現(xiàn)出來。防水材料主要應(yīng)用于房地產(chǎn)和基建領(lǐng)域。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，近幾年防水材料龍頭企業(yè)在房地產(chǎn)行業(yè)的首選率逐步提升，截至2020年，東方雨虹、科順首選率分別達到36%和20%。
另外，高分子防水材料是未來防水材料的發(fā)展方向，截至2019年國內(nèi)防水卷材產(chǎn)能僅有2.2億平方米。其中凱倫股份是我國最早研發(fā)高分子防水材料的企業(yè)之一，2020年其在高分子材料領(lǐng)域的市場份額為5%。
受政策導(dǎo)向影響，當(dāng)前東方雨虹和科順股份陸續(xù)布局高分子材料領(lǐng)域，并且東方雨虹憑借其龍頭優(yōu)勢，呈現(xiàn)后來居上的態(tài)勢。根據(jù)產(chǎn)能擴增情況，2023年東方雨虹高分子材料產(chǎn)能將達1億平方米，接近當(dāng)前行業(yè)高分子材料產(chǎn)能45%。
2020年高分子材料在建產(chǎn)能情況
而行業(yè)其他龍頭業(yè)不甘其后，科順股份和凱倫股份近三年在產(chǎn)品研發(fā)投入也保持高位，可見其均打算在一席之地的決心。
三大龍頭2018-2020年研發(fā)投入情況，數(shù)據(jù)來源：國盛證券
總而言之，隨著防水材料行業(yè)規(guī)范化提升，未來具備市場渠道優(yōu)勢和產(chǎn)品優(yōu)勢的防水材料企業(yè)將具備長期競爭優(yōu)勢。
其中東方雨虹，憑借其龍頭和規(guī)模優(yōu)勢，在不斷增加國內(nèi)產(chǎn)能布局和增加高分子材料投入的基礎(chǔ)上，未來龍頭地位將進一步穩(wěn)固。
凱倫股份自成立以來持續(xù)在高分子防水材料領(lǐng)域深耕，短期內(nèi)將收益國內(nèi)政策，率先在高分子材料領(lǐng)域獲益，但長期來看，其產(chǎn)能擴張情況將是其提升市場份額和競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵因素。
(來源：格隆匯)