巴斯夫2018年銷售額為627億歐元，同比上升2%。不計(jì)特殊項(xiàng)目的息稅前收益降至64億歐元(2017：76億歐元)，其中約三分之二的利潤下降由化學(xué)品業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)е拢合掳肽戤惽杷狨ダ麧櫦眲∠陆?此外，2018年各地區(qū)裂解裝置利潤也低于預(yù)期。

　　2018年總體被全球經(jīng)濟(jì)困境、地緣政治變化及貿(mào)易沖突籠罩。下半年度，巴斯夫在一些關(guān)鍵市場經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)放緩造成的影響，尤其是在巴斯夫最大的客戶領(lǐng)域汽車行業(yè)。受到中美貿(mào)易沖突影響，中國客戶需求顯著下降。全球范圍內(nèi)的不確定性增加，令許多市場主體持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。

 

　　北京時(shí)間2月26日，巴斯夫歐洲公司執(zhí)行董事會(huì)主席薄睦樂博士(Dr. Martin Brudermueller)和首席財(cái)務(wù)官Hans-Ulrich Engel博士共同公布了2018年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。薄睦樂表示：“我們正積極應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)。在全新企業(yè)戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，2019年會(huì)是我們強(qiáng)勢(shì)崛起的過渡階段。今年，我們正在調(diào)整架構(gòu)及流程，讓公司明確聚焦在客戶需求上。”

　　2018年，巴斯夫提高了所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域和部門產(chǎn)品的售價(jià)。銷量對(duì)比前一年小幅上升，功能性材料與解決方案和農(nóng)業(yè)解決方案業(yè)務(wù)領(lǐng)域的銷量上升部分彌補(bǔ)了特性產(chǎn)品和化學(xué)品業(yè)務(wù)領(lǐng)域銷量的下降。路德維希港檸檬醛裝置生產(chǎn)中斷導(dǎo)致特性產(chǎn)品業(yè)務(wù)領(lǐng)域銷量下跌，該裝置已于第二季度恢復(fù)生產(chǎn)。萊茵河低水位也影響了化學(xué)品業(yè)務(wù)領(lǐng)域的銷量?？傮w匯率因素帶來了4%的負(fù)面影響，產(chǎn)品組合效應(yīng)帶來1%的積極影響。

　　功能性材料與解決方案、農(nóng)業(yè)解決方案和特性產(chǎn)品業(yè)務(wù)領(lǐng)域利潤下跌，部分導(dǎo)致了不計(jì)特殊項(xiàng)目的息稅前收益的下降。在農(nóng)業(yè)解決方案業(yè)務(wù)領(lǐng)域，各地區(qū)不利的匯率因素壓低了利潤。此外，巴斯夫在2018年8月從拜爾收購的業(yè)務(wù)也對(duì)業(yè)績?cè)斐闪溯^大的負(fù)面影響，主要是收購時(shí)機(jī)所致：種子業(yè)務(wù)具有很強(qiáng)的季節(jié)性，收益一般在上半年產(chǎn)生。同時(shí)，對(duì)收購業(yè)務(wù)進(jìn)行整合也增加了成本。

　　萊茵河持續(xù)而反常的低水位也給巴斯夫帶來了挑戰(zhàn)。在三四季度的大部分時(shí)間，巴斯夫路德維希港基地幾乎無法通過船只運(yùn)輸獲得原材料補(bǔ)給。路德維希港的產(chǎn)能利用率被迫降低，在2018年導(dǎo)致了約2.5億歐元的利潤損失。

　　2018年特殊項(xiàng)目共計(jì)負(fù)3.2億歐元(2017：負(fù)0.58億歐元)，主要由收購導(dǎo)致。息稅前收益同比下降20%至60億歐元。不計(jì)特殊項(xiàng)目的息稅、折舊及攤銷前收益同比下降12%至95億歐元。息稅、折舊及攤銷前收益為92億歐元(2017：108億歐元)。

　　2018年每股收益從6.62歐元下降至5.12歐元。根據(jù)特殊項(xiàng)目和無形資產(chǎn)攤銷調(diào)整后，每股收益為5.87歐元，比上一年降低0.57歐元。

　　巴斯夫2018年四季度收益情況

　　巴斯夫集團(tuán)2018年第四季度銷售額同比增加2%，達(dá)到156億歐元。在特性產(chǎn)品、功能性材料與解決方案以及農(nóng)業(yè)解決方案業(yè)務(wù)領(lǐng)域的支持下，價(jià)格增長了2%。銷量降低3%。這主要由于萊茵河持續(xù)低水位，對(duì)路德維希港基地關(guān)鍵原材料運(yùn)輸產(chǎn)生嚴(yán)重影響，迫使公司降低產(chǎn)能利用率。在農(nóng)業(yè)解決方案業(yè)務(wù)領(lǐng)域，對(duì)拜耳相關(guān)業(yè)務(wù)的收購為產(chǎn)品組合帶來了3%的積極效應(yīng)。

　　2018年第四季度不計(jì)特殊項(xiàng)目的息稅前收益為6.3億歐元，較去年同期下降59%。主要原因是來自化學(xué)品和農(nóng)業(yè)解決方案業(yè)務(wù)領(lǐng)域的收益大幅下降。在化學(xué)品業(yè)務(wù)領(lǐng)域，下降的主要原因是異氰酸酯和裂解業(yè)務(wù)利潤降低。第四季度農(nóng)業(yè)解決方案業(yè)務(wù)領(lǐng)域的收益主要礙于收購業(yè)務(wù)的開支影響。巴斯夫特性產(chǎn)品和功能性材料與解決方案業(yè)務(wù)領(lǐng)域的收益則得到了提升。萊茵河低水位造成的供應(yīng)瓶頸對(duì)第四季度收益產(chǎn)生了約2億歐元的負(fù)面影響。

　　巴斯夫2018全年現(xiàn)金流情況

　　經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流由88億歐元降至79億歐元，主要由凈收益下降所致。2018年，凈營運(yùn)資本變化降低現(xiàn)金流5.3億歐元(2017：降低12億歐元)。投資活動(dòng)使用的現(xiàn)金從40億歐元增長至118億歐元。2018年，收購及剝離資產(chǎn)凈付款73億歐元，主要用于對(duì)拜耳相關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)的收購。不動(dòng)產(chǎn)、廠房、設(shè)備及無形資產(chǎn)的支付減少1.02億歐元，為39億歐元。自由現(xiàn)金流保持強(qiáng)勁，達(dá)40億歐元，但較2017年水平降低7.44億歐元，主要原因是經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流降低。

　　擬議股息3.20歐元

　　薄睦樂表示：“盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，巴斯夫仍希望提升股息。這也是為什么我們?cè)谀甓裙蓶|大會(huì)上將提議派發(fā)股息3.20歐元，比前一年提升0.1歐元。巴斯夫基于2018年末股票價(jià)格的股息為5.3%，這很有吸引力。”

　　貫徹巴斯夫戰(zhàn)略

　　巴斯夫進(jìn)一步發(fā)展了公司戰(zhàn)略并正有條不紊地推進(jìn)諸多舉措。作為第一步，巴斯夫自1月1日起，將原來服務(wù)于中心職能部門的14,000名員工順利轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)運(yùn)營部門。

　　薄睦樂說道：“整個(gè)過程會(huì)在今年三季度末完成。屆時(shí)會(huì)有大約20,000名員工更近距離服務(wù)客戶，這會(huì)讓我們更好地了解客戶需求、創(chuàng)造新想法并付諸行動(dòng)。”組織架構(gòu)調(diào)整主要針對(duì)研發(fā)、工程、供應(yīng)鏈、人力資源、信息服務(wù)，以及環(huán)境、健康和安全(EHS)部門。

　　巴斯夫自2019年1月1日起還調(diào)整了報(bào)告組織構(gòu)架，之前的四大業(yè)務(wù)領(lǐng)域調(diào)整為六大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，包括：化學(xué)品、材料、工業(yè)解決方案、表面處理技術(shù)、營養(yǎng)與護(hù)理、農(nóng)業(yè)解決方案。薄睦樂表示：“這將讓我們的匯報(bào)流程更為透明，也更容易與競爭對(duì)手進(jìn)行對(duì)比。”

　　巴斯夫采用了諸多手段，持續(xù)發(fā)展產(chǎn)品組合。例如，巴斯夫與索理思完成了造紙和水處理化學(xué)品業(yè)務(wù)合并交易，巴斯夫持有聯(lián)營企業(yè)49%的股份，自2019年2月1日起，該業(yè)務(wù)以索理思的名義運(yùn)營。聯(lián)營企業(yè)在2017年的備考銷售額約為24億歐元，員工總數(shù)約為5,200名，為造紙和水處理行業(yè)客戶提供更廣泛的產(chǎn)品組合。

　　歐盟委員會(huì)已于 2019 年 1 月 18 日批準(zhǔn)巴斯夫在符合相關(guān)條件的前提下收購索爾維的聚酰胺業(yè)務(wù)。巴斯夫必須向第三方出售原計(jì)劃收購范圍內(nèi)的一部分業(yè)務(wù)，即索爾維聚酰胺業(yè)務(wù)在歐洲的生產(chǎn)資產(chǎn)及創(chuàng)新能力，以消除歐盟委員會(huì)對(duì)于市場競爭力的顧慮。對(duì)此，薄睦樂評(píng)論道：“巴斯夫通過此次收購將實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵戰(zhàn)略目標(biāo)，顯著加強(qiáng)聚酰胺6.6的業(yè)務(wù)。”

　　巴斯夫與LetterOne目前正等待必要的監(jiān)管審批，合并雙方的石油與天然氣業(yè)務(wù)。兩家公司于2018年9月底簽署合并協(xié)議，交易計(jì)劃將于2019年上半年完成。整合的準(zhǔn)備措施正在按計(jì)劃進(jìn)行。巴斯夫預(yù)計(jì)合資公司的首次公開募股(IPO)最早將于2020年下半年進(jìn)行。

　　巴斯夫積極管理產(chǎn)品組合，不斷檢視業(yè)務(wù)是否能通過不同運(yùn)營方式發(fā)揮更大潛力，例如成立合資企業(yè)或在集團(tuán)之外獨(dú)立運(yùn)營。在此背景下，巴斯夫于2018年10月宣布評(píng)估其化學(xué)建材業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略選項(xiàng)，包括尋求強(qiáng)大的合并伙伴或進(jìn)行業(yè)務(wù)剝離。薄睦樂評(píng)論道：“我們的目標(biāo)是在2019年內(nèi)達(dá)成交易協(xié)議，目前正在籌備相關(guān)步驟。”

　　投資亞洲，促進(jìn)有機(jī)增長

　　無論對(duì)于巴斯夫還是整個(gè)化工行業(yè)，中國現(xiàn)已經(jīng)成為亞洲乃至全球的重要市場。巴斯夫期望實(shí)現(xiàn)高于全球化學(xué)品市場平均水平的增長。薄睦樂表示：“因此，中國作為全球最大的化學(xué)品市場，是我們的重中之重。”他列舉了一系列相關(guān)投資舉措，從而進(jìn)一步鞏固巴斯夫在亞洲的市場地位，并加速促進(jìn)其在該地區(qū)的有機(jī)增長。

　　例如，巴斯夫與中國石化在2018年10月底共同簽署了諒解備忘錄，進(jìn)一步擴(kuò)大雙方在中國南京一體化基地的合作。雙方各持一半股份的合資企業(yè)揚(yáng)子石化-巴斯夫有限責(zé)任公司將與中國石化揚(yáng)子石油化工有限公司以50：50 的股比，共同出資建造另一座蒸汽裂解裝置，乙烯年產(chǎn)能將達(dá)100萬噸。此外，巴斯夫和中國石化還將共同探索在中國快速增長的電池材料市場的新商機(jī)。

　　印度是巴斯夫要投資的另一個(gè)市場。巴斯夫最近與印度阿達(dá)尼集團(tuán)(Adani)簽署諒解備忘錄，評(píng)估共同投資丙烯酸價(jià)值鏈。生產(chǎn)基地將位于印度古吉拉特邦的蒙德拉港，這將是巴斯夫迄今為止在印度的最大投資，該化學(xué)品基地也將成為巴斯夫首個(gè)碳中和生產(chǎn)基地。

　　2019年1月，巴斯夫與廣東省政府簽署了框架協(xié)議，進(jìn)一步明確巴斯夫在湛江建立新型一體化(Verbund)基地的規(guī)劃細(xì)節(jié)。該項(xiàng)目將占地超過9平方公里。在巴斯夫看來，該項(xiàng)目將受益于湛江豐富的自然資源、深水良港、及其連接廣東各工業(yè)中心的便捷交通。

　　2019年展望

　　巴斯夫預(yù)計(jì)，2019年全球經(jīng)濟(jì)增速將為2.8%，明顯緩于2018年3.2%的水平。巴斯夫預(yù)計(jì)歐盟地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增速也將受國內(nèi)需求減弱以及出口增長放緩的影響走弱。同時(shí)，巴斯夫預(yù)測(cè)，盡管稅務(wù)改革對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來的刺激效應(yīng)可能不如2018年那么明顯，美國整體經(jīng)濟(jì)仍將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。中國整體經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)降溫，但仍將高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。相比之下，巴西經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)將持續(xù)。

　　展望2019，巴斯夫預(yù)測(cè)整體經(jīng)濟(jì)狀況如下：

　　2019年全球化學(xué)品生產(chǎn)增長 +2.7%(2018：+2.7%)

　　平均原油價(jià)格(布倫特)：每桶70美元

　　平均歐元/美元匯率：1歐元兌換1.15美元

　　薄睦樂表示：“我們預(yù)測(cè)客戶行業(yè)的增長仍將繼續(xù)。汽車行業(yè)在去年整體產(chǎn)量下降后會(huì)略有復(fù)蘇。”巴斯夫同時(shí)預(yù)計(jì)美國與其貿(mào)易伙伴之間的貿(mào)易沖突將在未來一年內(nèi)得到緩解。英國脫歐并不會(huì)帶來更廣泛的經(jīng)濟(jì)震蕩。

　　“盡管當(dāng)前環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，具有高度不確定性，但我們的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)盈利增長。我們預(yù)計(jì)銷售額將略有增長，主要來自銷量增長和產(chǎn)品組合效應(yīng)。我們預(yù)計(jì)不計(jì)特殊項(xiàng)目的息稅前收益將略微提高。此外，我們預(yù)計(jì)資本回報(bào)率(ROCE)將略高于資本成本率，但與2018年相比將略有下降。”

　　薄睦樂強(qiáng)調(diào)，2019年前兩個(gè)季度的表現(xiàn)將相對(duì)疲軟：“首先，在2018上半年，我們得益于異氰酸酯的高利潤，因此同比基準(zhǔn)較高。其次，戰(zhàn)略實(shí)施產(chǎn)生的相關(guān)成本將對(duì)收益產(chǎn)生影響。另外，與去年同期相比，我們有更多裝置需要按計(jì)劃進(jìn)行停產(chǎn)大修。要實(shí)現(xiàn)2019年目標(biāo)的決定性因素是業(yè)務(wù)績效的整體改善和穩(wěn)固的客戶需求。同時(shí)，巴斯夫的戰(zhàn)略卓越項(xiàng)目的效果也將于下半年首次呈現(xiàn)。由于我們已經(jīng)在巴斯夫內(nèi)部啟動(dòng)結(jié)構(gòu)性變化，2019年的特殊項(xiàng)目中也會(huì)出現(xiàn)負(fù)面影響。”